每周股票复盘：海南机场（600515）计划收购美兰空港控股权

截至2025年5月9日收盘，海南机场（600515）报收于3.54元，较上周的3.51元上涨0.85%。本周，海南机场5月6日盘中最高价报3.65元。5月9日盘中最低价报3.53元。海南机场当前最新总市值404.46亿元，在房地产开发板块市值排名5/92，在两市A股市值排名326/5145。

本周关注点

交易信息汇总：海南机场计划收购美兰空港控股权，完成后将持有至少50.19%股权

机构调研要点：为保护上市公司及中小股东利益，本次交易将设置减值补偿措施

海南机场计划收购海南美兰国际空港股份有限公司（美兰空港，股票代码00357.HK）的控股权。交易分两步完成，第一步是通过协议转让形式受让美兰有限持有的美兰空港50.19%内资股股份，交易价款约为人民币23.39亿元，折合每股9.85元人民币。第二步是在第一步完成后，根据香港证监会相关规定对美兰空港全部已发行的内资股及H股进行全面要约收购，要约价格分别为每股9.85元人民币和每股10.62港元。

机构调研要点

问：2025年5月5日，公司就收购美兰空港控股权事项事宜组织召开了线上交流会议，与申万宏源证券等80家机构投资者进行了相关交流。

答：公司计划收购美兰空港控股权，完成后将合计持有美兰空港至少50.19%的股权，成为控股股东。

问：请公司简要介绍下本次交易的主要情况。

答：根据公告，公司计划收购美兰空港控股权，交易分两步完成，完成后将合计持有美兰空港至少50.19%的股权。

问：请本次交易的主要目的是什么？

答：本次交易旨在实现海南岛内核心交通基础设施的整合，提升公司核心竞争力，助力海南自贸港建设。

问：本次协议转让和全面要约价格均为85元/股，请在定价上是基于哪些因素考虑的？

答：本次股份转让价格为每股9.85元人民币，综合考虑了标的公司的历史经营业绩、每股净资产、财务状况、未来业务发展前景以及当前市场状况，并通过交易双方公平协商确定。

问：为什么公司选择在当下时点实施本次收购？

答：本次收购是有关各方积极谋划的结果，受多种利好因素综合推动，包括政策支持、标的公司重要性等。

问：本次交易的整体时间安排如何？

答：交易已于2025年4月30日取得公司董事会审议通过，尚需取得海南省国资委批准、股东大会批准及相关审批或备案程序，具体进展请以公司后续信息披露为准。

问：本次交易的资金安排如何？

答：交易对价将通过公司自有资金及银行贷款共同支付，有关资金安排已经落实。

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问：本次交易完成后将形成A控H结构，后续在公司治理方面有哪些计划？

答：交易完成后，美兰空港将成为上市公司的控股子公司，实际控制人变更为海南省国资委，双方将在国资管理体系下实现整合管理。

问：本次交易完成后，公司与美兰空港是否有整合及协同安排？

答：双方将通过集中两家企业运营管理资源，在航空、免税商业、临空产业等各个领域加强业务协同。

问：美兰空港2024年仍处于亏损状态，请介绍一下亏损的原因

答：美兰空港2024年亏损增加主要是由于根据仲裁案件第二阶段仲裁裁决支付有关和解金额，如剔除仲裁裁决影响，归母净利润较上年同期减亏0.09亿元。

问：本次交易是否附带保护上市公司及中小股东利益的措施？

答：为保护上市公司及中小股东利益，本次交易将设置减值补偿措施，减值承诺期为标的公司股份交割当年及其后连续两个会计年度。

问：全面要约收购完成后，公司将如何保留美兰空港上市地位？

答：本次全面要约拟维持美兰空港的上市地位，公司将采取适当动作以确保在要约截止后美兰空港有足够的公众持股量。

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