上海汇正财经顾问有限公司：AI医药，势不可挡，未来已至

“AI+医疗”解决方案全球市场有望突破千亿美元，有望进入到商业化加速阶段。“AI+医疗”行业人工智能解决方案的全球市场规模预计将由 2022 年的 137 亿美元增至 2030年的 1,553 亿美元，CAGR 为 35.5%，行业存在爆发式增长机会。政策面上，国内宏观政策利好 AI 制药，医疗 AI 三类证审批加速。“AI+医疗”相对传统医药研发优势显著，在算法+数据+临床场景闭环构建护城河，“AI+医疗”细分板块享受估值溢价。“AI+医疗”有望应用于药物研发、癌症诊断、医学影像、手术机器人等领域，行业或迎来巨变。

海外 AI 医疗公司在制药、精准医学、影像等领域布局较多，逐步进入成熟阶段。AI制药公司显著特征是皆拥有强大 AI 技术平台，通过和大型药企合作促进收入快速增长，较多为 AI-Saas 发展到 AI-CRO，部分发展为 AI-Biotech，涉及物理、化学、生物交叉领域，管线越靠后对专业要求越高，但价值明显增加；精准医学领域主要为数据驱动的新兴企业，该部分公司在高质量数据/医药专业拥有优势，一是能和多方合作获取原始数据，包括大型医疗机构、研究机构、制药公司等；二是在某一医学领域具备足够专业壁垒，擅长神经退行性疾病、免疫学、癌症等领域；影像领域主要为已建立 AI 平台的成熟医疗影像企业，在数据、技术、市场和资金方面具有显著优势。

医疗行业大模型快速发展，国内科技巨头、医药企业及初创公司纷纷加码布局。随着AI 技术的快速发展，国内医疗相关领域模型愈发成熟，逐步实现商业化。根据细分领域划分，主要在以下四个大方向演绎：

1）AI+制药：凭借 AI 强大的数据分析和模型预测能力，AI 制药在分子设计和药物筛选方面能够大幅提升药物的研发效率和成功率等。

2）AI+影像/手术：AI 在医疗影像分析方向深度学习，能够快速识别病灶、精准诊断疾病并提供综合解决方案等。

3）AI+辅助诊断：基于庞大优质的数据积累优势，利用 AI 技术并结合专家训练，实现快速分析、诊断及解读等。

4）AI+医疗服务：主要面向医疗机构、政府部门及群众，在数据信息化基础上，利用 AI 大模型优化诊疗服务和疾病管理等。

建议关注：

稳健配置：看好商业化模式清晰或正在商业化，支付方已打通、技术替代空间大的细分领域。AI+制药、AI+外科手术、AI+数据服务等方向个股业绩有望快速兑现。

弹性配置：偏早期布局，技术有一定风险，但重大进展可能引发市场高度关注，偏事件驱动。看好 AI+智能穿戴、AI+脑机接口、AI+基因编辑等方向。

风险警示：

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